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同比增长133.5%

时间:2018-12-13 02:56 来源:未知 作者:admin

  新丽传媒成立于2007 年,主营电视剧、收集剧及片子的制造和刊行,是影视制造、刊行板块龙头公司之一。2017 年新丽传媒实现净利润3.76 亿元,同比增加133.5%。阅读变现电视剧方面,2015-17 年新丽传媒出品10 部电视剧及1 部收集剧,包罗《我的前半生》《白鹿原》《风筝》《女医明妃传》及《余罪》等,后续18 年拟上映公司主投宫斗剧《如懿传》;片子方面,公司出品《煎饼侠》《夏洛特懊恼》《失恋33 天》《悟空传》《羞羞的铁拳》《妖猫传》《西虹市首富》等口碑票房双收的优良国产影片。

  2)标的资产订价角度,公司买卖方案处置较为隆重,收购风险度较低。一方面,新丽传媒2018-20 年业绩许诺别离为5亿元、7 亿元和9 亿元,合计净利润21 亿元,且未达到业绩许诺,将扣减对付价款;同时,公司领取新丽传媒办理层股东的现金及股份均采用2018-20 年间共4 期的分期领取模式,必然程度节制了收购风险。另一方面,公司与新丽传媒商定,若新丽办理层与股东在2023 年之前告退,则视作放弃节制账户中的相关款子,进一步绑定新丽传媒焦点办理层、保障公司持续优良的运营能力。

  1)公司此次收购将助于提拔阅文丰硕IP 的影视项目开辟参与度,充实获取版权运营价值。阅文集团2017 年3.66 亿版权授权收入仍以一次性的授权收入为主,根基未涉及后续影视项目投资、阅读变现制造等IP 运营过程,贸易模式天花板较低;公司上市后拟逐渐增大IP 后期运营参与度,2018 年版权运营投资预算达到10 亿元、2018H1 加大IP 开辟项目后续投资比例后版权运营收入成长性凸显,连系此次控股影视投资制造龙头公司新丽传媒,进一步加强影视投资能力、充实获取IP 财产链开辟价值,估计将来公司版权授权收入将进入快速成长区间。

  版权运营收入成长亮眼,新用户转化周期下全体MPU 下滑、付费阅读营业收入增速减缓2018H1 公司在线%(此中公司自有平台收入10.68 亿元,同比增加22.6%;腾讯自营渠道收入5.00 亿元,同比下滑8.5%;第三方平台收入2.83 亿元,同比增加30.8%);版权运营收入3.17 亿元,阅读变现同比增加103.6%;纸质图书发卖收入0.76 亿元,同比下降19.2%;其他营业(收集游戏及收集告白办事)收入0.39亿元,同比下降4.3%。

  1)成本方面,2018H1 公司全体毛利率52.4%,较客岁同期提拔2.4pct;此中,内容成本7.4 亿元,同比增加27.2%,占收入的比重由30.4%提拔至32.6%,次要源于按收入分成的作品收入占比提拔,但同时分销成本大幅下降至10.5亿元,同比下降14.9%,占收入比重由6.4%下降至4.6%;同时其他各项成本在规模效应下节制优良,公司毛利率快速提拔。

  影视IP 改编投资力度增大拉动18H1 版权运停业务收入高成长,内容端壁垒不竭筑高。1)2018H1 公司版权授权作品60 余部,同时加大对电视剧/收集剧投资力度(而17 年版权授权收入仍以一次性的授权收入为主);重点投资项目包罗《庆余年》《黄金瞳》两部作品,还有8 个项目正在筹备中;18H1 公司结合制造的重点动画项目包罗《斗破苍穹第二季》、《全职高手出格篇》《CMFU 学院-第二季》等,还有10 个动画项目正在开辟中。2)瞻望18H2,8 月7 日公司参投的《武动乾坤》已登岸东方卫视和优酷视频;8 月14 日公司参投的《天盛长歌》登岸湖南卫视及爱奇艺,估计18H2 版权运营收入无望持续高增加。3)内容储蓄上,截至2018H1,公司平台上有 7.3 百万位作家、同比增加14%,作品总数达到 10.7 百万部、同比增加11%,此中自有平台的原创文学作品 1020 万部(同比增加11%)、第三方在线 万部电子书;公司内容壁垒持续筑高,将来优良版权授权及投资收入成长可持续性强。

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